普通合伙人（GP）是股权投资基金的管理机构或自然人，对合伙企业债务承担无限连带责任，区别于有限合伙人（LP）以出资额为限的责任形式。根据《合伙企业法》，GP在关联交易、竞业禁止、财产份额处置及劳务出资等方面受到更严格限制。例如，GP未经全体合伙人同意不得同本企业交易，且不得从事同类业务；财产份额对外转让需其他合伙人一致同意，但可采取劳务出资。国有企业、国有独资公司及上市公司被明确禁止成为GP。
2007年中国资本市场繁荣时期，GP募资相对容易，但2008年全球金融危机后，LP对GP的干预增加，双方矛盾凸显，中国PE行业进入LP主导阶段。为平衡利益，GP管理费及收益分配机制趋向灵活化。实践中，部分受法律限制的主体通过合作协议形成合伙关系，规避制度约束。
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